1994年12月,墨西哥宣布放弃固定汇率制,刚一宣布,比索就对美元贬值15%.到1995年初,比索对美元贬值已达60%.国家外汇储备由1994年10月的170亿美元降为60亿美元.危机的后果是严重的,在爆发危机的不到一个月的时间里引发了日益严重的经济萧条.1995年国民生产总值下降7%,通货膨胀率上升近50%,就业人口的25%面临失业,工资购买力丧失55%,250多万人进入"超贫"的行列.已有的贫富差距随着物价的上涨而进一步扩大.危机不仅对国民经济造成了严重的损失,更重要的是使墨西哥在经济上进一步丧失了自主权。
爆发原因
无力偿债和宣布实行浮动汇率制分别是两次墨西哥危机爆发的导火索，但是其深层原因却是经济、政治等因素长期作用的结果。
(1) 经济体制和产业基础的弊端
墨西哥的经济体制存在着一定的缺陷，如国内积累率和投资率较低、未形成与外向型经济相配套的主导型支柱产业、外汇储备水平较低、投机游资并没有形成实际产业的投资率等，使得整个工业无力抵御外来的竞争。单纯的金融改革难以造就坚实的经济基础。只有西方发达国家的金融模式，没有坚实的经济基础作为支持，结果只能是使自己的市场成为了投机家的乐园。
(2) 国内政治因素的不利影响
对于1982年的危机，高额的外债，日益减少的外汇储备使得墨西哥政府只能眼见着比索贬值。政府过度借贷，又在利益集团的影响下允许资本在关键的时候流出本国，导致了不能偿还外债，成为危机的诱因。国内政治动荡动摇了人们对比索的信心。
(3) 外来投资的影响
20世纪90年代，美国、英国的保险和养老基金的管理者掀起了一场在亚洲和拉丁美洲，特别是在墨西哥、巴西、阿根廷进行证券投资的热潮。1990—1993年间，流入墨西哥的投资达到了910亿美元，是所有流入发展中国家的1/5，其中2/3是证券资，而且这其中大部分投资于墨西哥的股票市场，启动了股票价格的疯长。
(4) 美国的作用
两次危机中，美国和在美国的协调下国际清算银行和国际货币基金组织总共是供给墨西哥的贷款超过500亿美元，这对于稳定形势、避免危机继续扩大起到了积极的作用。同时，我们也应当看到，这某种程度上是出于稳定美国经济的必要，美国与墨西哥的密切联系使得美国肯花大力气提供援助（当然是有条件的）。在政治上，“北美自由贸易区”以及它所代表的扩大了的市场使他们可以在与日本人以及欧洲人的贸易谈判中更有力地讨价还价。墨西哥的危机，对美国来说，使整个“北美自由贸易区事业”都面临着危险。在危机中美国逐步控制了墨西哥的经济。但是，美国决不会像对待自己一样关照墨西哥的经济。当美国经济再次开始增长的时候，美联储由于害怕通货膨胀，也开始提高利率，美国利率收益与墨西哥利率收益之间的差距开始减少。虽然为了保持资金的流入和人们对比索的信心，墨西哥也提高了自己的利率并且开始用自己的货币储备来支撑市场对比索的需求，但是控制资本进出的政策却没有被采纳，最终发生了不可逆转的资本外逃。